マスク氏の所有下でツイッターが非公開化されると課題が生じる

イーロン・マスク氏の所有下でTwitterが非公開化されることは、億万長者にとって、規制要件の緩和や四半期決算報告の不要など、多くのメリットをもたらす。しかし、この道程には課題がないわけではない…

ニューヨーク・タイムズ紙によると、マスク氏はテスラに関して、2018年に自身のコンピューター会社を非公開化したマイケル・デル氏に助言を求めていたという。マスク氏はEVメーカーであるテスラに関しては助言を求めないことを決定したが、今回の買収の一環としてTwitterは非公開化される。これにより、Twitterはニューヨーク証券取引所から上場廃止となる。

デルは、このプロセスは価値あるものだったと彼に伝えたが、それは「非常に難しいプロセス」だと警告した。

株主の意見を気にせず自分のやりたいことを自由にやりたいマスク氏にとって、同社を非公開企業として経営することは明らかに魅力的だ。

上場企業とは異なり、非上場企業は四半期ごとに業績を公表する義務がありません。また、規制当局の監視も緩く、オーナーによる厳格な管理下に置かれます。つまり、マスク氏は投資家の懸念を気にすることなく、Twitterの刷新――プラットフォームのコンテンツルール、財務状況、そして優先事項の調整を含む――を行うことができるのです。

退任する幹部には数百万ドルの支払いが科される

この買収により既存の取締役会は解散され、マスク氏は取締役をほぼ自由に選任できるようになる。ただし、共同投資家である銀行は間違いなく代表権を求めるだろう。しかし、コロンビア大学ロースクールのエリック・タリー教授は、同社の経営方法については疑問の余地はほとんどないと述べている。

マスク氏はそれをいくぶん友好的な独裁政権として運営するだろうと私は予想している。

マスク氏はすでに数人の幹部を解雇しているが、それほど打撃は大きくないだろう。

合併契約によると、元CEOのパラグ・アグラワル氏は約6000万ドル相当のゴールデンパラシュートを受け取る可能性があり、CFOのネグ・シーガル氏は4600万ドル、法務責任者のビジャヤ・ガッデ氏は約2000万ドルを受け取る予定だった。

スタッフの維持と採用は困難になる可能性がある

当初の報道では、マスク氏が従業員の最大75%を削減する計画があると報じられていたが、その後マスク氏はこれを否定している。しかし、大規模な人員削減が行われることは間違いない。

マスク氏は、この一部が自然減によって実現するのであれば喜ぶだろうが、同報告書は、同氏が留任させたいと考えているスタッフの一部を引き留め、新規採用者を採用するのに苦労する可能性があると警告している。

従業員は通常、会社のストックオプションを受け取ります。しかし、Twitter株の上場廃止に伴い、合併契約書によると、従業員は既に保有している株式を換金し、今後は当初受け取る予定だったストックオプションの代わりに現金ボーナスを受け取ることになっています。一部の従業員は、マスク氏がこの契約を遵守しないのではないかと懸念しています。
「これらの従業員のほとんどは上場企業に勤務しており、流動性の高い株式公開オプションの付与に慣れています」と、ボストン大学ロースクールのブライアン・J・M・クイン教授は述べた。「シリコンバレー流に人材を引き留めるには、何らかの方法を考え出さなければならないでしょう。」